ＣＴＩサイクルが機能している会社は、例え成長性が乏しくても、きちんと開示されていれば、当初は株価で調整すればよく、公開して構わないと考えています。株式市場は本来、資本の論理の貫徹を通じて、能力の低い経営者を排除するシステムを持っていますし、会社を効率的にするシステムを持っています。そうした本来の機能を蘇らせる鍵は、発行会社サイドで考えるなら、このＣＴＩサイクルだと考えています。マザーズ、ナスダック・ジャパンといった新興市場でも、新規性・成長性を問うのですが、ビジネスモデルの段階で新規性や成長性を見ても、私はあまり意味がないと考えています。売上や従業員が増えると、オペレーションは非常に難しくなります。こうしたオペレーション能力の方が、会社の将来の利益に与える影響は大きいだろうと思います。新興市場は「育てる市場」ですから、オペレーション能力が確認できない段階でのＩＰＯも私はやむを得ない、もっと本音で言えば、望ましい事であると思います。
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